Durante el segundo trimestre de 2025, los mercados globales de bonos mostraron señales claras de un endurecimiento crediticio, evidenciado por la acelerada compresión de spreads tanto en los sectores de grado de inversión como de alto rendimiento. Esta dinámica fue impulsada en gran parte por políticas monetarias restrictivas mantenidas por los bancos centrales, a pesar de la desaceleración en los indicadores de inflación, sumadas a la incertidumbre geopolítica y un marcado sentimiento de aversión al riesgo.

En Buglocon, observamos que los modelos tradicionales de riesgo crediticio subestimaron la revalorización del riesgo soberano, especialmente en los mercados emergentes. Los inversionistas comenzaron a preferir instrumentos de corta duración respaldados por colateral de alta calidad, mientras que los bonos corporativos con calificación más baja experimentaron importantes salidas de capital.

Nuestra interpretación estratégica se ha centrado en identificar oportunidades asimétricas dentro de la compresión de spreads, particularmente en segmentos de bonos relacionados con la transición energética y la infraestructura sanitaria. Nuestras estrategias activas de renta fija, impulsadas por el filtro macroeconómico de IA de Buglocon, rotaron selectivamente hacia emisiones soberanas y municipales defensivas, generando alfa mientras se mitigaban las pérdidas.